O que está acontecendo com a disparidade de Terra USD (UST), uma moeda estável cuja lógica operacional afirma que não há grandes variações, é uma oportunidade de olhar para trás e lembrar que tais cenários ocorreram no passado. CryptoRank, um portal especializado na compilação de dados de mercado no ecossistema Bitcoin e as criptomoedas, publicou recentemente um ranking das diferentes moedas estáveis que perderam a sua paridade ao longo do tempo, sendo o Terra USD e USDT (Tether) as mais notórias como moeda de resguardo de valor ou até para jogar no site de apostas esportivas.
Neste caso, o CryptoRank mostra o UST caindo acima de USD 0,67, porém, neste 11 de maio, o UST marcou um mínimo acima de USD 0,25.
No caso do USDT, ele passou por consideráveis altos e baixos na sua paridade. O primeiro, e o mais notável, foi em março de 2015, o ano do seu lançamento, quando viu uma redução de até 40%, negociando em torno de US$ 0,57. Posteriormente, como relatamos neste meio, teve pequenas reduções, considerando a última, que atingiu USD 0,90.
Neste caso, como mostra o gráfico acima, parece que as reduções são bastante naturais. Dentro das 3 primeiras bobinas estáveis, uma redução de 10% está entre o que é considerado normal. Isto, é claro, levando em conta que estes (USDT, USDC e BUSD) usam especificamente o suporte fiat (títulos, ativos, dinheiro, etc.), ao contrário do UST que tem suporte algorítmico, e que, de acordo com o fundador do Terra, Do Kwon, está planejando mover o UST para suporte colateralizado.
Como uma stablecoin perde a paridade
As stablecoins são criptomoedas que, por exemplo, cunham o seu valor a uma moeda “fiat”. Dentro do mundo das chamadas moedas estáveis existem três tipos de suporte: fiat, colateral e algorítmico.
No caso do fiat, as moedas são emitidas de acordo com o valor da garantia depositada, por exemplo, se 1 milhão de dólares forem depositados, 1 milhão de USDT são emitidos, em teoria. Para garantias, a emissão depende dos títulos que são dados como garantia. DAI é um exemplo disso, cujo valor depende da garantia em ETH, BAT, USDC ou mesmo WBTC, um símbolo com paridade com BTC.
O último destes tipos de backups é o backup algorítmico, cujo valor é estabelecido através de diferentes sistemas. No caso da UST, a paridade é estabelecida pela queima da LUNA, um símbolo nativo da Terra, a rede na qual reside a UST. Se houver uma oferta excessiva de UST, a LUNA é queimada para emitir UST. No caso de um excesso de oferta, a UST é queimada para emitir LUNA, mantendo assim a paridade. Isto significa que a UST não tem nenhuma garantia ou respaldo.
No entanto, as reduções nas paridades podem depender de muitos fatores. Uma das principais é a confiança em uma moeda. Por exemplo, no caso da USDT, a Bitfinex, a bolsa que suporta esta moeda estável, esteve envolvida em uma série de controvérsias que fizeram com que os usuários duvidassem de seu apoio e começaram a liquidar suas posições em USDT.
Outro caso é o DAI, que, tendo apoiadores colaterais como a ETH, uma redução drástica no preço da ETH em 2019 fez com que o DAI perdesse a sua âncora.
No caso de UST, a perda da paridade ainda está sendo analisada. O próprio co-fundador da Terra USD, Do Kwon, reconheceu que isso se deve a uma falha no sistema de ancoragem. Como a USDT, a Terra USD experimentou uma perda de confiança da comunidade, criando uma queda acentuada no preço de suas ações.